您的位置: 牡丹江资讯网 > 时尚

联合证券:冷循环 热循环差距收窄

发布时间:2019-10-09 15:09:07

联合证券:冷循环 热循环差距收窄-110125 2011-01-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

冷循环:美国金融体系修复和实体经济增长点培育有待时间,欧元区、日本面临反复;热循环:中国等新兴市场国家投资增长拉动资源价格上升,资源国,新兴市场繁荣。2010年12月以来,冷热循环经济体增速呈现出一幅逐渐收窄的画面,我们认为,2011年一季度全球经济可能会继续演绎这种格局。

美国经济:12月以来,美国经济增长呈现出各部类更加均衡的趋势,其中,工业生产稳步增长,产能利用率进一步提高;零售消费收益季节因素驱动,同比连续数月保持较高水平;贸易逆差进一步收窄,净出口对GDP贡献率提升。

而价格依然保持较低水平。除房地产依然在底部调整期外,其他方面均表现出良好的增长状态。基于目前公布的各项经济数据,我们对11年一季度美国经济的看法是:经济仍无通胀之忧,整体经济复苏持续,工业生产继续增长,制造业优于服务业,零售消费可能下滑,净出口贡献继续增加。

欧元区经济:12月笼罩在欧债危机的阴影下,欧元兑美元维持弱势格局,进入1月,由于各方的努力,欧债问题短期平静,期间,德国经济在工业生产的带动下迎来超预期增长,在此背景下,欧元走出一波上升的行情,未来欧元区经济的增长仍将主要取决于德国投资和出口的复苏,基于欧元区房屋价格上升推动核心通胀在一季度继续上升的判断,我们认为,欧债在3月大量到期,可能引起金融市场动荡,届时欧央行将面临捉襟见肘的局面。

近期日本经济显露出了细微的复苏迹象,表现在,1.工业产出已经出现回暖迹象,企业利润正在改善,订单增加,业务投资出现好转;2.尽管就业情况仍较严峻,但是已经出现初步复苏迹象,零售销售同比小幅增长;3.整体价格显示日本经济处在温和通缩阶段。但对于日本经济的复苏幅度,我们认为仍不可有太大的期望,从OECD日本领先指数来看,已经连续数月维持在93-94之间,还未出现任何明确的增长信号,在G3发达经济体中,日本弱于美欧的格局在2011年将持续。

金砖四国和新兴经济体,经济增速和通胀仍然是一对难以调和的矛盾。最新OECD领先指标显示,巴西,印度,韩国等国未来的经济增速仍可期待。但短期通胀的压力在各国均同时存在,QE2.0的扩散,国内外需求的增加加上气候因素引起的一系列的扰动,对通胀的担忧可能引起金砖四国进入连续加息的通道,其中,韩国,巴西已经在1月加息,连续的加息无疑将对需求产生负面影响,导致GDP增速在2011年可能进一步下滑,但相对G3,仍然处于高位。

资源国,澳大利亚目前的通胀已经处于相对稳定的态势,向外输出通胀的力度已经下降。而加拿大在通胀上升后,由于此前采取的货币政策相对温和一些,CPI在未来依然存在上行的压力,继续向外部输出通胀。

绵阳治疗阳痿方法
信阳治疗不孕不育费用
阜阳治疗白癫风医院
绵阳治疗阳痿费用
信阳治疗不孕不育医院
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的